Renteudsigten - september 2025

De renteforventninger, der omtales i Renteudsigten, er ikke en renteprognose fra Nykreditkoncernen, men fra de investorer, der handler på de finansielle markeder. De forsøger nemlig at forudsige, hvordan renterne vil udvikle sig i fremtiden, fordi det har afgørende betydning for, hvilken rente de vil have i dag, når de fx køber de realkreditobligationer, der finansierer danskernes realkreditlån.

Alle prognoser er i sagens natur meget usikre, og de er baseret på de økonomiske nøgletal, der er tilgængelige, og vurderinger af vekselvirkninger mellem udviklingen i samfundsøkonomien, inflation og finansielle markeder.

Fremover vil de fleste europæiske varer eksporteret til USA pålægges en told på 15%. Set med europæiske vækstøjne er handelsaftalen bedre end frygtet, og de økonomiske effekter på europæisk økonomi mindskes desuden af, at EU har valgt ikke at sende toldforhøjelser den anden vej som modsvar.

Toldforhøjelserne vil forventeligt slå igennem på amerikansk inflation, og formentlig gøre produktionen dyrere for de amerikanske virksomheder, der bruger udenlandske varer, hvilket kan mindske deres konkurrenceevne på eksportmarkederne. Den højere told vil ydermere forventeligt trække mere luft ud af væksten i beskæftigelsen.

I Europa tyder de seneste tillidsindikatorer fra virksomhederne på et begrænset momentum i væksten. Samtidig peger Den Europæiske Centralbank på, at lønvæksten er på vej ned frem mod nytår, og det vil lette prispresset yderligere. Inflationen i eurozonen er allerede lav, og priserne på serviceydelser vil også stige langsommere, i takt med at lønstigningerne aftager.

Der har ikke været rentemøder i Den Europæiske Centralbank, ECB, eller den amerikanske centralbank, Federal Reserve, i løbet af august.

F3- og F5-renterne er faldet 0,1 procentpoint i løbet af august. F-kort-renten faldt 0,6 procentpoint, da lånet fik ny rente fra 1. juli, og ligger derfor på 2,2% frem til næste rentefastsættelse 1. januar 2026. ECB skal sætte renten yderligere ned, før F-kortrenten falder i det nye år.

Kursen på det fastforrentede 4%-lån er steget lidt og var tæt på at komme over 100 i begyndelsen af august. Der er dog her ved indgangen til september lidt vej, før 3,5%-lånet bliver det ledende fastforrentede lån. En nedkonvertering af 5%-lån til et 3,5%-lån bliver for mange først interessant, hvis kursen på 3,5%-lånet kommer op på 97,5 eller mere.

Der vil være fokus på, hvordan toldpolitikken påvirker verdensøkonomien og især amerikansk økonomi. Gennemsnitstolden på importerede varer til USA ligger fremover på over 15%, hvilket er et markant hop fra ca. 2,5% og det højeste niveau siden 1930’erne. Det vil ramme væksten i amerikansk økonomi, hvor der allerede er tegn på, at jobvæksten er svækket mærkbart.

De kommende amerikanske jobrapporter, der udkommer den første fredag hver måned, vil i særdeleshed være interessante, da de kan gøre os klogere på, om svækkelsen af væksten i beskæftigelsen reelt er aftaget.

Foreløbig har de finansielle markeder nu større forventninger til rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank de kommende år. To nedsættelser i år og så yderligere to-tre frem til sommer næste år. Næste rentemøde i den amerikanske centralbank, Federal Reserve, ligger d. 17. september.

I Europa forventes effekten af de højere amerikanske toldforhøjelser at være begrænset, da andre lande også bliver ramt af højere told. Investorerne på de finansielle markeder forventer ikke, at der kommer flere rentenedsættelser fra den europæiske centralbank, så dermed har vi foreløbig nået rentebunden. Næste rentemøde i ECB ligger d. 11. september.

Vil du gerne holde dig opdateret? Få Nykredits renteprognose direkte i din indbakke

Har du brug for rådgivning? Udfyld formularen, så kontakter vi dig.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S. Totalkredit A/S er et dansk realkreditinstitut, der er under tilsyn af Finanstilsynet, og som indgår i Nykredit-koncernen.

Denne renteudsigt er udarbejdet af Totalkredit A/S til orientering for de personer/virksomheder, som Totalkredit A/S har udleveret renteudsigten til. Renteudsigten er baseret på informationer som Totalkredit A/S finder pålidelige og er et øjebliksbillede, der hurtigt kan ændre sig. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for rigtigheden, nøjagtigheden eller fuldstændigheden af informationerne i renteudsigten. Totalkredit A/S påtager sig intet ansvar for dispositioner foretaget på baggrund af oplysninger i renteudsigten og ingen modtager må støtte sig til denne renteudsigt med henblik på at foretage investerings- og/eller lånebeslutninger.

Renteudsigten kan ikke anvendes som et tilbud eller opfordring til at købe eller sælge obligationer eller optage realkreditlån, ligesom det ikke er en anbefaling om at købe eller sælge specifikke realkreditobligationer eller optage realkreditlån i det hele taget. Oplysninger, der fremgår i renteudsigten, er blevet tilvirket uden hensyntagen til obligationsinvestorers/låntageres finansielle situation.

Ansvarshavende redaktør: Sune Malthe-Thagaard